华尔街投行的生存空间正在被挤压。年，投行股票业务的回报率（盈利能力的重要标志之一）仅有6%，低于约8%-10%的股票交易成本。换句话说，投行非但没有为股东创造价值，还损害股东的价值。

放眼全球，当前主要国家大型银行的利润正走向崩溃。从一季度财报来看，大型银行的利润或令人失望，或出现灾难性暴跌。例如，德银一季度利润骤降58%，计划裁员3.5万，退出10个国家。摩根史丹利、高盛、花旗银行等大型银行均纷纷裁员。

当然，除了投行，对冲基金的日子也相当糟糕。对冲基金曾是投资界的“摇滚明星”，赚得盆满钵满，令传统的共同基金相形见绌，一些对冲基金经理的名字已家喻户晓，如BillAckman和DavidEinhorn。但现在一切都改变了。对冲基金经理成为了“傻钱”（dumb-mony）的代表，蜂拥买入一些股票，如苹果（股价从高位下跌了30%），艾尔建（Allrgan）（股价大跌了41%），Valant（暴跌了87%）。

华尔街为何会出现如此巨大的转变？著名金融博客述了以下两个原因：

首先，QE和负利率产生了意外的后果，其中一个后果就是债券交易的枯竭。政府买进了很多高级债券，留给市场交易的所剩无几。如果新发行债券的收益率是负值，那么正息债券的持有者没有动力卖掉手中的债券。

其次，全球经济金融化创造了大量的热钱，这些热钱从一个地方或一类资产盲目地流到另一地方或另一类资产，这些热钱的流动已经不在交易员预测和操作的能力范围之内了。

转载请注明：http://www.uvwmh.com/bqzd/10052.html